Paul Tudor Jones Beste Momentum Bets Deur Jim Fink op 15 November, 2010 'N Mens kan die meriete van die Fed & rsquo bevraagteken; s kwantitatiewe verligting (QE) strategie, maar daar & rsquo; s geen onenigheid op 'n punt: Al wat likiditeit het om te gaan, en dit & rsquo; s waarskynlik stoot die pryse van alle vorme van bates . Mense vra my dikwels wat dit neem om 'n groot belegger. Ek antwoord altyd op dieselfde manier: leer van beleggers wat reeds hul grootheid bewys. Die beste manier om te leer is om alles wat hierdie groot beleggers sê lees en skryf, met die fokus op onderhoude wat hulle gee, boeke wat hulle skrywer, briewe aan aandeelhouers, en persverklarings. Verlede week het ek geskryf oor Warren Buffett & rsquo; s nuutgevonde liefdesverhouding met groot drank verspreiders. Hy & rsquo; n lang termyn belegger (die beste ooit), maar daar is ook 'n groot kort termyn handelaars werd studeer. Een van die beste is miljardêr hedge fund bestuurder Paul Tudor Jones (PTJ). My Vergadering met Paul Tudor Jones 'N mede-gegradueerde van een van my alma maters, die Universiteit van Virginia. Ek het die voorreg gehad om PTJ as gasdosent in een van my bestuurskool kursusse. Dit was tydens die hoogtepunt van die internet borrel vroeg in 2000. Hy het tot die swartbord en het 'n skuins lyn, wat uit die linkerhand na die boonste regterkantste. Hy draai toe om ons en vra: & ldquo; As jy 'n mark gesien met hierdie prys grafiek, sal jy 'n lang of kort & rdquo wees;? Die klas is rofweg verdeel tussen kortbroek en verlang. Hy het daarna aan stukke die lessenaar in die voorkant van hom en geskree: & ldquo; Jy & rsquo; ve got om lank 'n mark wat so lyk nie. Ry die momentum & rdquo!; Natuurlik, handel is nie so eenvoudig nie, maar dit seker so gevoel tydens die laaste slag-off stadium van die Internet oplewing wat die Nasdaq-indeks byna dubbel in die vyf maande tussen Oktober 1999 en Maart 2000 gesien het. Gedurende die QA sessie wat sy aanbieding gevolg, het ek hom gevra hoe dit momentum benadering mesh met wat hy gesê het in die mark Wizards boek. Die mark Wizards reeks boeke deur Jack Schwager onderhoude die wêreld & rsquo; s grootste handelaars en ek raai hulle. In elk geval, in Mark Wizards PTJ sê dat sy handel styl is 'n Contra poging om te koop en te verkoop draaipunte, kortsluiting mark tops en koop mark bottoms: Ek glo die beste geld gemaak moet word op die mark draai. Almal sê jy kry vermoor probeer om tops en bottoms haal en jy al die geld te maak deur die vang van die tendense in die middel. Wel, twaalf jaar lank, het ek dikwels nie ontbreek die vleis in die middel, maar ek het 'n baie bottoms en tops gevang. By die afronding van my vraag, PTJ kyk na my, verskyn om 'n bietjie ontsteld dat ek hom in 'n teenstrydigheid gevang, maar ook 'n bietjie onder die indruk dat ek die boek gelees het. En hy antwoord: Mnr Fink (ons het naamkaartjies in die voorkant van ons), 'n bietjie kennis is 'n gevaarlike ding. U het genoem dat slegs 'n gedeelte van my antwoord in daardie onderhoud. Ek het ook gesê dat my Contra handel is gebaseer op die feit dat die markte beweeg sywaarts ongeveer 85 persent van die tyd. Maar markte tendens 15 persent van die tyd en wat jy nodig het om die tendens gedurende daardie tyd volg. Momentum teen-Range Bound Markte Toe ek by die huis kom van die skool af in die nag, herlees ek sy mark Wizards onderhoud en seker genoeg, bepleit hy tendens volgende in sekere mark omgewings (bv die momentum soort). Spesifiek, het hy gesê: Markte beweeg skerp wanneer hulle beweeg. As daar 'n skielike reeks uitbreiding in 'n mark wat is die handel eng, die menslike natuur is om te probeer om te vervaag daardie prys beweeg. As jy 'n reeks uitbreiding kry, is die mark stuur jy 'n baie harde, duidelike teken dat die mark is gereed om te beweeg in die rigting van daardie uitbreiding. Vas te stel of 'n mark is-reeks gebind of trending is makliker gesê as gedaan. Die basiese konsep is egter klank: vervaag-reeks gebind markte en volg trending markte. Ooreenkomste tussen 1999 en 2010 Stock Markte So, watter tipe mark is ons nou? Op grond van sy brief Oktober 2010 aan aandeelhouers. PTJ dink dat die Federale Reserweraad & rsquo; s besluit verlede week om betrokke te raak in 'n tweede ronde van kwantitatiewe verligting ons sit in daardie 15% - van-die-time dun atmosfeer van 'n trending mark. PTJ skryf dat trending markte momentum markte en die beste manier om geld te maak is om dié bateklasse wat die beste gedoen in die voorafgaande drie kwartale koop. Hy is gelykstaande die huidige markomgewing aan dié van die 1999-2000 Internet borrel wanneer die wêreld & rsquo; s sentrale banke die markte oorstroom met likiditeit aan die oordrewe risiko's van 'n J2K rekenaar stukkend te bekamp. Destyds het die beste presteer bateklasse in Q1 deur Q3 voortgegaan om goed te doen in K4, terwyl die swakste presteer bateklasse steeds swak doen in K4. Sien hieronder 'n lys van hoe die bes presterende bateklasse in 1999 het in die vierde kwartaal:
No comments:
Post a Comment